6月25檔ETF集中除息，多數人只是把錢從左口袋換到右口袋

除息當天，你帳上多出來的那筆股息，是用同等金額的股價下跌換來的，不是天上掉下來的錢。

2026年6月有高達25檔台股ETF集中除息，多數擠在6月15日當週，散戶最愛在最後買進日前一天衝進去「搶息」。

但結論先講：純粹為了領這一次配息而提早買進，多數情況下你賺不到價差、還要先被扣2.11%補充保費，划不划算要看「填息率」而不是「配息率」。

這篇用歷史填息天數和稅費帳，把這件事算給你看。

除息當天，你的錢只是從左口袋換到右口袋

很多人以為「領到股息」等於「多賺一筆」，這是搶息族最致命的誤會。

除息的機制很單純：一檔ETF配0.5元，除息日當天參考價就直接往下調0.5元。

你拿到0.5元現金，淨值同步少0.5元，當下這一刻你的總資產分毫未變。

以這次領軍的玉山臺灣市值動能50 ETF（009803）為例，宣布單次配發0.5元創新高，除息日6月15日、最後買進日6月12日、股息發放日7月7日。

注意這個時間差：你6月12日買進、6月15日被扣股價，但現金要等到7月7日才入帳。

中間這三週多，你少掉的那塊錢就是先被「凍」在那裡。

「投資人習慣把股價變動和股利分開來看，而不是合在一起當成總報酬；他們沒有意識到配發股利本身就會壓低股價。受此影響，追逐股利的投資人往往同時湧入同一批標的，把價格買貴，導致後續一年的總報酬估計顯著偏低。」— Hartzmark & Solomon (2019), The Dividend Disconnect, The Journal of Finance, Vol. 74, No. 5.（作者中文摘要）

25檔擠在6月中除息，該盯的不是配息率是填息率

真正決定你賺不賺錢的，是除息後股價「補不補得回來」，這叫填息。

沒填息之前，你手上的股息只是帳面數字搬家；填息完成、股價回到除息前的水準，那筆股息才真正落袋。

以這次6月除息的25檔ETF為基準，在2026年台股多頭環境下，據鉅亨網、經濟日報等財經媒體統計，共有13檔在配息後3個交易日內順利填息完畢，包括009803、元大台灣價值高息（00940）、復華台灣科技優息（00929）等。

需要特別說明的是：這份成績背後有個關鍵前提——2026年台股受AI供應鏈驅動、持續走強的多頭格局。

多頭一轉弱，同樣這批ETF的填息速度就可能大幅拖延。

看同一檔ETF不同時期的落差最說明問題。

以老牌的元大高股息（0056）為例，2026年第1季約3個交易日便快速填息完畢，但2025年第2季拖了37天、第3季更拖到57天才填回去。

同一檔ETF，填息可以快到3個交易日，也可以慢到近兩個月。

你在除息前一刻衝進去，等於是賭接下來這段行情夠強。

領到股息為什麼那麼爽？因為你的大腦被騙了

你每次領到股息就莫名高興？

這個感覺，被學者研究了超過40年，結論是：那個「爽感」是一種系統性的心理偏誤，不是你真的多賺了什麼。

「投資人偏愛現金股利，源自兩種行為傾向：一是自我控制，靠固定領息來節制自己亂花本金；二是心理帳戶，人們把股利當成可以花用的『收入』，把股價漲跌當成要守住的『財富』，於是把兩者分開記帳——明知道左口袋換右口袋，還是覺得領到現金更踏實。」— Shefrin & Statman (1984), Explaining Investor Preference for Cash Dividends, Journal of Financial Economics, Vol. 13, pp. 253-282.（作者中文摘要）

這裡的「心理帳戶」（mental accounting）是行為經濟學家理查．塔勒提出的框架——人類大腦天生會把不同來源的錢分在不同的心理帳本裡，使得「拿回自己的本金」在感覺上等於「額外獲得」。

更直白說，配不配息根本不影響你的總財富，這不是我說的，1961年就有人算清楚了。

Miller與Modigliani兩位諾貝爾獎得主提出「股利無關論」，核心邏輯是：在充分透明的市場裡，公司配不配息、配多少，都不改變它本身的價值，因為配息壓低的那塊股價，剛好等於你拿到的那筆現金——總財富一毛不多、一毛不少。

現實市場當然不完美，但這個框架點破一件事：把配息率當成投資報酬率在看，方向一開始就錯了。

搶到息也可能賠：你的錢被凍了一個月，換來的只有一張稅單

就算最後填息了，搶息族還是輸在時間成本。

假設你為了領6月15日這次息，6月初就把錢押進去，但這檔ETF要到7月才填息完成，你的資金等於被綁了一個多月，只為了拿一筆會被課稅的股利。

還有一層更隱性的損失經常被算漏：熱門ETF在最後買進日前往往出現市價溢價（market premium）——也就是市價高於ETF淨值（NAV，每單位基金資產淨值）。

除息後，參考價往下調的是NAV，如果你進場時多付了溢價，實際損失會比帳面更大。

台股ETF受益帳戶數逾千萬筆，每逢除息潮湧進搶買，溢價就會跟著擴大，這層損失疊加上除息下調，搶息的成本比你以為的更貴。

這段期間的機會成本同樣常被忽略：同一筆錢如果擺在貨幣型基金或定存，至少還有保本的利息。

把資金壓在一檔等待填息的ETF上，你承擔的是「股價可能不填息、甚至貼息」的下檔風險，換來的卻只是「把自己的本金分一部分給自己」。

這筆帳怎麼算都不划算。

配息越高，被扣的稅和補充保費越兇

搶高息ETF最諷刺的地方在於：配得越多，被政府和健保署拿走的也越多。

依現行規定，自然人單筆股利或利息所得達2萬元，就要被扣2.11%的二代健保補充保費，直接從你的配息裡扣走。

股利所得本身還要併入所得稅，採「二擇一」制：可選合併計稅、按股利8.5%抵減稅額（每戶上限8萬元），或選分開計稅、按28%單獨課稅。

對有穩定薪資的中高所得族群來說，配息越多、級距往上跳的壓力越大，稅務成本不可忽視。

但有一個重要例外：邊際稅率低於8.5%的族群（例如退休族、低所得者），選合併計稅搭配8.5%股利抵減，可能反而產生正的稅務效益，反而比分開課稅更划算；這個族群的稅務帳要個別計算，不能套用「配越多扣越多所以不划算」這個結論。

換句話說，那些年化配息率衝到約14%（如FT台灣永續高息00961）、甚至16.5%（如大華優利高填息30，00918單次配1.26元）的數字，看起來誘人，實際落袋要先扣一層，而且每個人的稅務衝擊不同。

「並非所有ETF配息都會被扣補充保費，只有『股利所得』（公司獲利分配的現金股利）與『利息所得』（債券或存款利息配發）兩類會扣；收益平準金、資本公積、財產交易所得等其他來源則不扣。所以看配息來源組成，比看配息金額更重要。」— 蔡佳峻會計師，ETF配息要課稅嗎？7種配息來源、課稅方式與二代健保2.11%補充保費解析。

配息率14%？先查有多少是你自己的本金還給你

你以為自己領到的是投資獲利，但有一部分可能只是把你自己的本金從右口袋搬回左口袋——這就是「收益平準金」的本質，也是多數散戶在挑ETF時完全略過的一塊。

ETF的配息不一定都是「公司賺的錢分給你」，收益平準金說白了就是用新申購進來的資金補貼每單位的配息金額。

為什麼設計這個機制？

主要是為了維持配息穩定性：當ETF大量新申購湧入時，資產池擴大，舊股東的每單位配息率會被稀釋，收益平準金的設計就是把這個效應補回來。

邏輯上有其道理，但問題在於：台灣部分高息ETF在成分股配息實際不夠高時，會靠動用大量收益平準金來維持亮眼的配息率外觀，吸引追息族持續申購——形成「高配息→吸引申購→更多資金進來→繼續靠收益平準金維持高配息率」的循環。

舉個數字感受：假設某高息ETF每季配息，其中50%來自收益平準金、50%來自真實投資收益，每單位NAV 10元。

在大盤持平、無資本利得的情境下長期持有五年，每次配息都有一半是本金縮水偽裝成股息，五年後每單位帳面價值將明顯低於起點——你「領到的息」有一大塊其實是淨值被蠶食，不是真正賺到的錢。

怎麼查？

每次配息後，投信公司都會發布「配息通知書」，裡面拆分各項來源的比例。

若你看到某檔ETF有30%、50%甚至更高比例來自收益平準金，代表這次領的息有相當一部分是本金循環，而非投資獲利。

00929、00940、00961等熱門高息ETF在高申購潮期間都曾出現一定比例的收益平準金配息，進場前值得翻一下公告確認。

那到底要不要參加除息？分三種人講

先問自己一個問題：你是「本來就要長期持有」，還是「專程為了這次配息才買」？

答案不同，做法天差地別。

長期存股族：你本來就打算放好幾年，那除不除息對你影響不大，反正參加除息、領息再投入，跟賺價差長期看是同一回事，不必為了「卡息」特意加碼或減碼。

值得留意的是配息來源結構：如果一檔ETF靠收益平準金硬撐高配息，等於是拿你自己的本金配給你，長期下來代表這檔ETF的實際投資獲利能力可能沒有配息率數字看起來那麼強。

具體做法：翻投信官網的配息通知書，確認收益平準金占比是否過高。

短線搶息族：如果你的計畫是「除息前買、領完息就跑」，請直接打消念頭。

除息日股價同步下調、填息又要看行情臉色，熱門ETF還可能有市價溢價疊加的額外損失，扣掉2.11%補充保費後，大概率是白忙一場，甚至倒賠。

反倒是除息日後、搶息族大量退場、溢價消退之際，可能出現短暫折價買點——如果你本來就想長期持有這檔ETF，這才是相對合理的進場時機，而不是在最後買進日前追高。

還沒進場的新手：別被「最後買進日」這種倒數字眼催出FOMO（fear of missing out，害怕錯過的焦慮感）。

配息不是限時優惠，這一檔這次沒參與到，下一季照樣有得配。

進場前可以做的功課很具體：到投信官網或MoneyDJ查這檔ETF最近四季的配息通知書，看收益平準金占比；再看近三年的填息歷史，多頭空頭環境各花了多少天，這才是決定要不要長期持有的依據，比追著除息日跑重要得多。

常見問題

除息前買進ETF領股息，真的有賺到嗎？

除息當下一毛都沒賺。

配0.5元，股價就同步下調0.5元，你的總資產不變。

只有等股價填息、漲回除息前的水準，那筆股息才算真正入袋。

若遇到行情轉弱、長期不填息甚至貼息，你反而是賠的；0056在2025年第3季就花了57天才填息，那段時間套在裡面的資金毫無作為。

填息要等多久？有沒有標準時間？

差異極大，沒有標準時間表。

這次6月除息的25檔ETF中有13檔在3個交易日內填息，那是台股多頭的好成績；同一檔0056在2025年也曾拖到37天、57天。

填息速度取決於大盤強弱、成分股表現，更受整體市場環境左右，無法事先保證，把它當成穩賺的時間預測是危險的。

領ETF配息要繳哪些稅？

主要兩筆。

一是二代健保補充保費，單筆股利或利息達2萬元就扣2.11%，直接從配息中扣除；二是綜合所得稅，股利採二擇一制，合併計稅可抵減8.5%（每戶上限8萬元）或分開計稅按28%。

但只有「股利所得」與「利息所得」要扣補充保費，收益平準金、資本利得等其他來源不扣。

邊際稅率低於8.5%的族群（例如退休族、低所得者），合併計稅加股利抵減可能反而更划算，稅務帳要依個人情況計算，不能一概而論。

玉山市值動能50（009803）這次配多少、什麼時候要買？

009803本次單次配發0.5元，創掛牌以來新高，除息日為6月15日，最後買進日6月12日，股息發放日7月7日。

但配息創新高不代表報酬率高，是否買進應看你是否願意長期持有，而非為了搶這0.5元的息；若只為短線搶息而進出，扣完補充保費和可能的市價溢價損失，大概率是賠的。

本文為個人觀點分享，不構成任何投資建議，亦非招攬或推薦任何特定金融商品。

文中提及之ETF僅供舉例說明，不代表任何買賣推薦。

投資有風險，過去績效不代表未來表現。

每位投資人的財務狀況、風險承受能力及投資目標各不相同，讀者應依自身情況自行判斷，並在必要時諮詢合格的專業財務顧問。

本文作者未就是否持有文中提及之任何ETF部位作出聲明，讀者應自行注意潛在利益衝突。

入市需謹慎。